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　　本周A股行情：（1）本周（2026年3月9日-3月13日），A股商场颠簸调度，主要宽基指数阐扬分化。全A指数着落0.48%。科创50、北证50跌超2%。而创业板指、深证成指、沪深300录得高涨，其中，创业板指高涨2.51%。（2）从格调来看，本周大盘格调相对占优，沪深300（0.19%）阐扬优于中证1000（-0.42%）；五大格调指数涨跌不一，其中，周期格调跌幅靠前，着落1.72%，而褂讪格调高涨3.16%。（3）从行业来看，本周一级行业跌多涨少。煤炭、电力拓荒、建筑遮拦涨幅靠前，国防军工、石油石化、详尽跌幅靠前。

　　本周资金流向：（1）A股商场交投活跃度小幅降温。本周日均成交额为24987亿元，较上周下降1459.12亿元；日均换手率为2.1332%，下降0.11个百分点。（2）限度周四，两融余额为26646.47亿元，较上周上升191.00亿元。（3）本周新缔造基金中，职权类基金共有21只，刊行份额198.24亿份，较上周上升145.90亿份，本周份额占比54.93%。（4）3月5日至3月11日历间，寰宇基金净流出A股36.15亿好意思元（前值为净流入14.71亿好意思元）。其中，国际基金净流出A股10.35亿好意思元（前值为净流入11.44亿好意思元）。

　　本周估值变动：全A指数PE(TTM)估值较上周下降0.44%至23.33倍，处于2010年以来94.22%分位数；PB(LF)估值本周着落0.27%至1.93倍，处于2010年以来56.66%分位数。全A股债利差为2.4717%，位于3年改变均值（3.3177%）-1.63倍圭臬差隔邻，处于2010年以来42.78%分位数水平。

　　A股商场投资瞻望：2月底以来，好意思伊突破升级反复扰动商场热枕，油价大幅波动带动通胀预期上行，好意思联储降息预期受挫，风险金钱阐扬受到压制。相较来看，在寰宇职权商场大齐调度的气象下，A股商场展现出较强韧性。2026年政府责任阐扬围绕内需主导、教学壮大新动能、高水平科技自立自立等任务要点部署。“十五五”诡计纲领更是立足承上启下的定位，以高质地发展手脚关键宗旨，隆起当代化产业体系建设和高水平科技自立自立的计谋地位，坚执扩大内需这个计谋基点，从恒久角度来看，进一步廓清向“新”求“质”的投资逻辑。在A股商场本身韧性和“以我为主”的内涵支执下，后续商场将迟缓从“热枕驱动”回首“基本面驱动”，功绩将成为下一阶段行情的中枢锚点。

　　成就契机：一是加价与避险板块。好意思伊突破的执续扰动与霍尔木兹海峡的病笃场合，平直驱动动力及替代性需求走强，筹办板块阐扬反回生跃，但区间波动或有所加大，关心化工、有色金属、煤炭、航运口岸、油气板块。二是供需神志改善与行业盈利缔造带动的“反内卷”观念，以及估值具备安全边缘的红利金钱。关心基础化工、有色金属、钢铁、建筑材料、金融等板块。三是科技立异主题，已经中恒久笃定性干线。要点关心电力拓荒、新动力、存储、算力、猝然电子、通讯拓荒、通讯就业、半导体、军工等“十五五”要点鸿沟。猝然板块，关心轻工、纺服、家电、农业等。

　　风险辅导

　　外部不笃定性风险；政策不足预期风险；商场热枕不褂讪及流动性执续调度风险开云体育(中国)官方网站。

　　正文

　　一、本周行情回首

　　（一）指数行情

　　本周（2026年3月9日-3月13日，下同），A股商场颠簸调度，主要宽基指数阐扬分化。全A指数着落0.48%。科创50、北证50跌超2%。而创业板指、深证成指、沪深300录得高涨，其中，创业板指高涨2.51%。

　　从格调来看，本周大盘格调相对占优，沪深300（0.19%）阐扬优于中证1000（-0.42%）；五大格调指数涨跌不一，其中，周期格调跌幅靠前，着落1.72%，而褂讪格调高涨3.16%。

　　从行业来看，本周一级行业跌多涨少。涨幅靠前的三个行业分辩为煤炭、电力拓荒、建筑遮拦，涨幅分辩为5.03%、4.55%、4.12%。国防军工、石油石化、详尽跌幅靠前。

　　二级行业阐扬来看，本周收益率前五的行业轮番是风电拓荒、电板、基础建设、光伏拓荒、煤炭开采；收益率靠后的行业轮番是小金属、帆海装备Ⅱ、航天装备Ⅱ、大地兵装Ⅱ、航空装备Ⅱ。

　　（二）资金流向

　　A股商场交投活跃度较上一周小幅降温。本周日均成交额为24987亿元，较上周日均成交额下降1459.12亿元；日均换手率为2.1332%，较上周日均换手率下降0.11个百分点。其中，本周北向资金日均成交额为3105.64亿元，较上周日均成交额下降337.22亿元。

　　限度3月12日（周四），本周融资余额和融券余额均上升。两融余额为26646.47亿元，较上周上升191.00亿元。其中，融资余额为26459.29亿元，上升182.73亿元；融券余额为187.18亿元，上升8.27亿元。

　　按基金缔造日统计，限度3月14日 ，本周新缔造基金30只，刊行份额为360.88亿份。其中，职权类基金（包括股票型基金和搀杂型基金）共有21只，刊行份额198.24亿份，较上周上升145.90亿份，本周份额占比54.93%，较上周上升16.06个百分点。

　　按上市日历统计，限度3月14日，本周IPO门户为1家，召募资金金额2.93亿元，再融资门户为5家，召募资金金额25.13亿元。

　　下周商场资金流出压力将较本周下降。本周共有42家公司限售股连接解禁，预见解禁19.88亿股，解禁总市值557.36亿元；下周（3月16日-3月22日）权衡共有33家公司限售股连接解禁，预见解禁8.19亿股，按3月13日收盘价计较，解禁总市值约为267.86亿元。

　　把柄EPFR对于寰宇基金资金流向的统计，3月5日至3月11日历间，寰宇基金净流出A股36.15亿好意思元（前值为净流入14.71亿好意思元），净流入转为净流出。其中，国际基金净流出A股10.35亿好意思元（前值为净流入11.44亿好意思元），包括国际主动型基金净流出1.33亿好意思元（前值为净流入1.65亿好意思元）、国际被迫型基金净流出9.29亿好意思元（前值为净流入9.90亿好意思元）。

　　结构上，以中国内地企业在寰宇范围内筹办上市股票的口径，不雅察资金对于中国金钱的行业成就偏好。3月5日至3月11日历间，寰宇基金对工业品行业净流入限度最大，为13.04亿好意思元（前值为13.91亿好意思元），对商品/材料、公用处事行业净流入限度仅次于工业品行业，分辩为6.08亿好意思元（前值18.36亿好意思元）、2.43亿好意思元（前值0.01亿好意思元），大幅净流出科技行业，对动力、金融、医疗保健/生物时间、房地产行业也由前一周的净流入转为净流出，同期执续流出猝然品行业。当周国际基金净流入动力行业0.15亿好意思元（前值0.21亿好意思元），其次为工业品的0.15亿好意思元（前值0.11亿好意思元）、基础次第的0.05亿好意思元（前值0.14亿好意思元）。国际基金对于科技行业由前一周的净流入转为大幅净流出，净流出限度为5.69亿好意思元，同期，对于医疗保健/生物时间的净流出限度也相对靠前。

　　（三）估值变动

　　限度3月13日，全A指数PE(TTM)估值较上周下降0.44%至23.33倍，处于2010年以来94.22%分位数，处于历史较高水平；全A指数PB(LF)估值本周着落0.27%至1.93倍，处于2010年以来56.66%分位数，处于历史中位水平。

　　限度3月13日，10年期国债收益率为1.8143%，较上周上行3.33BP；10年期国债期货活跃合约收盘价为108.22元，较上周下降0.29%。据此计较，3月13日，全A股债利差为2.4717%，位于3年改变均值（3.3177%）-1.63倍圭臬差隔邻，处于2010年以来42.78%分位数水平。

　　从行业层面来看，本周31个一级行业中，10个行业市盈率估值高涨。限度3月13日，从市盈率估值来看，共有22个行业估值高于2010年以来50%分位数，有6个行业的估值处于2010年以来20%-50%分位数区间，另外3个行业估值低于2010年以来20%分位数水平。其中，房地产、商贸零卖、计较机的PE估值分位数较高，分辩处于2010年以来98.01%、92.57%、92.34%分位数水平；非银金融、食物饮料、农林牧渔的PE估值分位数较低，分辩处于2010年以来1.71%、13.67%、17.19%分位数水平。

　　二、A股商场投资瞻望

　　2月底以来，好意思伊突破升级反复扰动商场热枕，油价大幅波动带动通胀预期上行，好意思联储降息预期受挫，风险金钱阐扬受到压制。相较来看，在寰宇职权商场大齐调度的气象下，A股商场展现出较强韧性。2026年政府责任阐扬围绕内需主导、教学壮大新动能、高水平科技自立自立等任务要点部署。“十五五”诡计纲领更是立足承上启下的定位，以高质地发展手脚关键宗旨，隆起当代化产业体系建设和高水平科技自立自立的计谋地位，坚执扩大内需这个计谋基点，从恒久角度来看，进一步廓清向“新”求“质”的投资逻辑。

　　在A股商场本身韧性和“以我为主”的内涵支执下，后续商场将迟缓从“热枕驱动”回首“基本面驱动”，呈现“颠簸消化、动能升迁、结构聚焦”的启动神志。跟着2025年年报与2026年一季报的密集表示，上市公司功绩将成为下一阶段行情的中枢锚点。

　　成就方面，一是加价与避险板块。好意思伊突破的执续扰动与霍尔木兹海峡的病笃场合，平直驱动动力及替代性需求走强，筹办板块阐扬反回生跃，但区间波动或有所加大，关心化工、有色金属、煤炭、航运口岸、油气板块。二是供需神志改善与行业盈利缔造带动的“反内卷”观念，以及估值具备安全边缘的红利金钱，成就逻辑依然廓清。提议关心基础化工（功绩边缘改善预期加强，如化学成品、化学原料、农化成品等）、有色金属（工业金属、小金属、贵金属）、钢铁、建筑材料、金融（尤其是银行）等板块。三是跟着寰宇百年未遇之大变局加快演进，国内经济底层逻辑转向新质坐蓐力，科技立异已经中恒久笃定性干线。要点关心电力拓荒、新动力、存储、算力、猝然电子、通讯拓荒、通讯就业、半导体、军工等“十五五”要点鸿沟。对于猝然板块，提议关心内需与外需预期较强的板块，轻工、纺服、家电（出海预期强）、农业等。

　　三、风险辅导

　　外部不笃定性风险；政策不足预期风险；商场热枕不褂讪及流动性执续调度风险。